7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，低于预期的17.5万人，前值由20.6万人修正为17.9万人。5月份非农新增就业人数从21.8万人修正至21.6万人，5月、6月新增就业人数合计较修正前低2.9万人。同时，美国7月失业率录得4.3%，高于预期和前值的4.10%。

   此数据触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。萨姆规则由美联储经济学家Claudia Sahm提出，当美国失业率的三个月移动平均值比前一年失业率的最低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济已经进入衰退阶段。自1950年以来的11次美国经济衰退中，萨姆规则全部得到印证。随着初请失业金数和持续申请失业金人数的增加，市场愈发担忧今年剩余时间内，甚至7月或8月失业率触发萨姆规则，这在很大程度上意味着美联储官员们所憧憬的美国经济“软着陆”美梦彻底破灭。

   尽管美国劳工统计局在非农报告第一页注明飓风贝丽尔对数据“没有明显影响”，但许多经济学家对此不认同。报告显示，今年7月，因恶劣天气而没有上班的美国非农业职工为43.6万名，农业职工为46.1万名。这一数据不仅创下了7月份的纪录，而且是自1976年劳工统计局开始追踪这一指标以来，历年7月平均水平的10倍以上。此外，还有100多万人由于天气原因只能做兼职，这也创下了历年7月数据的最高纪录。

   两位美联储今年票委发言，芝加哥联储主席古尔斯比警告不要对单月数据反应过度，9月会议前还能掌握更多数据。里士满联储主席巴尔金承认，一旦美国经济快速走软，通常触发大幅降息。

   有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos说，现在没人怀疑9月会降息，而是要看美联储是否会像2001年和2007年经济衰退前那样降息0.5%。分析师认为，美联储的政策已经对经济施加过大压力，会将注意力转移到避免衰退。而如果9月真的降息0.5%，这又会反过来证明美联储的政策的确落后于形势。